中國三江化工

公司主要業務:



公司為投資控股公司，旗下附屬公司從事生產及供應環氧乙烷及表面活性劑業務，兩者均為生產家居及工業清潔用品的核心化學成分。各附屬公司亦於中華人民共和 國（「中國」）向其客戶提供表面活性劑加工服務，以及生產及供應其他化工產品，包括乙二醇、聚合物等級乙烯及工業氣體（如氧氣、氮氣及氬氣）。

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最近事件: 


1) 盈喜

"中國三江化工<02198.HK>發盈喜，受惠第三期環氧乙烷生產設施投產令銷量增加；及財務狀況因上市後改善令淨融資成本降，預期去年純利較2010年(2.66億人幣)升50%。

2)擴充產能

"中國三江化工<02198.HK>宣布，擁有環氧乙烷年產能60,000公噸的第三期環氧乙烷生產設施，已於上日(24)投入商業運行，總年產能因此由12萬公噸增至18萬公噸，增幅50%。"

3)股份回購

公司過去半年內回購股份46,382,000股份，平均價超過2.00港元。



評論: 

- 市佔率
如以產量劃分,三江化工2009年在內地環氧乙烷市佔率約19%
AEO表面活性劑內地市佔率約13%,實為內地最大規模的民營環氧乙烷及AEO表面活性劑生產商兼供應商

- 高門檻
鑑於中國法例及法規對建設及生產環氧乙烷的嚴格規定,尤其是針對新進入環氧乙烷生產業的公司的規定,新業者進入環氧乙烷行業的門檻偏高,來自新業者的潛在競爭亦有限

-估值
現價2.76 今年預期每股盈利0.615
估計PE約4.5倍

假如重上招股價3.6
PE亦不足6倍